东亚期货早间点评-0622

0622东亚期货早间点评总结如下：铜：海外高通胀引发收紧预期 ，国内经济弱现实。铜矿供给增长4%
，国内冶炼将增产，但短期需求修复不足 ，建议谨慎操作 。铝：国内进口溢价提升
，下半年进口量环比上升，叠加三季度百万吨投产 ，供应压力较大；消费有所恢复但空间有限
。

0601东亚期货早间点评如下：铜：海外抗通胀收紧货币，需求预期转弱；国内疫情影响加剧需求收缩。供需上
，铜矿供给增长3~5%，但干扰多；国内疫情影响现实需求 ，低库存累积 。建议谨慎
。

0505东亚期货早间点评如下：铜：海外抗通胀 、国内稳增长
，经济呈现滞涨特征。供需方面，铜矿供给恢复但干扰多 ，需求上海外周期性走弱
、国内稳增长政策持续
，供需平稳，低库存提供支撑 。全球库存偏低 ，宏观预期好转
，关注国内现货紧张情况。铝：国内运行产能快速回升，消费受疫情抑制但有韧性 ，关注出口和地产需求
。

乙二醇基本面分析:

需求端保持相对偏高水平 聚酯开工负荷高：当前
，聚酯开工负荷保持在相对偏高水平，6月20日聚酯开工率为90.39% ，较上一交易日持平。这表明乙二醇的主要下游需求依然旺盛 。长丝产销增长：长丝产销为46%，较上一交易日环比上涨1%
，显示出下游需求在逐步释放
。

综上所述，乙二醇当前的基本面呈现出生产供应有所增加、库存逐步减少 、费用企稳回升以及市场供需关系逐步平衡的特点。未来 ，随着全球经济的进一步复苏和化工板块的持续发展
，乙二醇的市场前景有望更加广阔 。然而，投资者仍需密切关注市场动态和风险因素 ，以制定合理的投资策略
。

供需双强但驱动较弱：当前乙二醇市场呈现供需双强的态势
，但近期终端织造环节因订单增量跟进有限和产成品库存压力等因素开工出现小幅下滑。这可能会对产业链上游产生负反馈影响，需要密切关注后续发展情况 。预计跟随成本端震荡调整：整体来看 ，乙二醇供需暂无明显矛盾
，驱动较弱
。

综上所述，乙二醇当前的基本面情况呈现出供应增加
、需求减少、库存累积以及费用承压的特点。投资者在参与乙二醇市场时应密切关注供需关系的变化 、库存情况以及成本端支撑等因素的变化情况 ，并谨慎评估投资风险 。同时
，也可以考虑利用乙二醇与PTA之间的费用差异进行套利操作以获取投资收益
。

文华商品保持震荡,品种分化,市场后市如何?

锡：后疫情时代数码产品需求下滑，现实供需恶化。能源化工板块：原油：供应端欧佩克减产执行率高 ，美国管道重启推迟，俄罗斯出口下滑；需求端美成品油表需偏弱
，中国复苏短期难以被交易，短期供应扰动支撑盘面 。甲醇：市场从供强需弱向供需双弱切换 ，短期驱动不强
，临近交割月注意期现回归风险。

大宗后市走势需结合具体品种分析，整体呈现分化格局 ，部分品种受供需错配、政策预期及海外因素影响较大
，短期震荡为主，中长期需关注经济复苏节奏与产业供需变化
。

低位震荡：现货偏弱但跌破成本后空间有限 ，关注政策托底与节后需求恢复。总结：商品市场整体处于“预期与现实 ”的验证期
，多数品种短期维持震荡，需密切跟踪国内需求复苏进度
、海外经济衰退深度以及政策变量（如国内刺激、欧美货币政策） 。建议结合品种供需结构 ，把握结构性机会
，同时警惕高库存品种的下行风险
。

此类品种多头入场意愿强烈。后市可在30分钟级别依托支撑位（如均线 、前低）寻找多单机会，严格设置止损 。

市场展望：郑商所推进品种对外开放 ，成交量与持仓量增加，短期震荡偏强运行
。

PTA&MEG:供需改善力度有限,费用冲高回落

〖壹〗
、PTA即精对苯二甲酸（Purified Terephthalic Acid）
，是一种重要的有机化工原料，在常温下呈白色晶体或粉末状 ，具有无毒、易燃的特性
，与空气混合在特定浓度范围内遇火可能燃烧甚至爆炸。

〖贰〗 、PTA即精对苯二甲酸（Purified Terephthalic Acid），是一种重要的有机化工原料 ，由对二甲苯（PX）经氧化反应制得
，常温下为白色晶体或粉末状，无毒无味 。其应用领域如下：聚酯纤维行业 产品特点：聚酯纤维以PTA为主要原料 ，具有强度高
、耐磨性好、抗皱性佳等特性
，且化学稳定性优异，耐酸碱 、耐微生物侵蚀
。

〖叁〗
、PTA是精对苯二甲酸的英文缩写 ，化学式为C8H6O4
，是一种重要的大宗有机化工原料。它常温下为白色粉末状，物理性质稳定且标准化程度高 ，不过低毒且易燃，在空气中达到一定浓度遇火会发生爆炸 。

限价令生效!世界油价再坐“过山车”;化工短期反弹结束了?

世界油价受欧盟限价令影响短期波动
，但化工品反弹是否结束需结合供需与成本端综合判断，近来部分化工品短期反弹动能减弱 ，但尚未全面终结
。世界油价波动核心逻辑限价令影响中性：欧盟对俄油限价60美元/桶
，与俄乌冲突前油价水平接近，实际影响有限。美国计划70美元/桶回购储备 ，形成费用支撑 。

趋势反转确认条件：若油价跌破700-800区域
，则可确认9月以来的反弹结束，看涨趋势终止。未来上行目标：若突破当前阻力（900一线） ，油价可能恢复看涨趋势
，升向1000一线（双底形态目标位），甚至挑战2022年底以来多次测试的水平趋势阻力
。

当前世界油价（80.34美元/桶）显著高于上限 ，单纯从金融层面看
，限价可能推动油价向60美元/桶靠拢。

中东局势缓和与政策信号引发油价再次下跌周二，中国发改委举行新闻发布会 ，中东紧张局势未进一步升级，油价大幅下跌5% 。摩根大通分析师认为
，若以色列行动未影响石油供应平衡（如未针对核设施），油价仍有较大下行空间
。此外 ，道达尔能源等公司加入抛售行列
，尽管其交易行为存在周期性，但进一步加剧了市场波动。

% ，对应汽柴油下调幅度230元/吨
，调价窗口剩余4个工作日 。

文华商品指数低位震荡,大宗后市如何?

〖壹〗、大宗后市走势需结合具体品种分析，整体呈现分化格局 ，部分品种受供需错配 、政策预期及海外因素影响较大
，短期震荡为主，中长期需关注经济复苏节奏与产业供需变化
。具体分析如下：金属板块：需求复苏与海外衰退预期交织 ，短期偏弱但存在结构性机会铜：短期受欧美制造业PMI低于预期影响
，叠加国内需求旺季尚未完全启动，铜价走弱。

〖贰〗
、低位震荡：现货偏弱但跌破成本后空间有限 ，关注政策托底与节后需求恢复 。总结：商品市场整体处于“预期与现实 ”的验证期，多数品种短期维持震荡
，需密切跟踪国内需求复苏进度、海外经济衰退深度以及政策变量（如国内刺激 、欧美货币政策）
。建议结合品种供需结构，把握结构性机会 ，同时警惕高库存品种的下行风险。

〖叁〗、文华商品后市预计延续震荡格局
，品种间分化加剧，部分品种受供需
、政策及外部因素影响存在阶段性机会 ，但整体缺乏趋势性驱动 。具体分析如下：金属板块：铜：长周期或维持震荡
，供需过剩倾向未消除，但国内政策改善及低库存可能引发短期走高 ，后续关注淡季累库斜率
。

〖肆〗、综上所述
，文华商品指数跌破一年以来的趋势线支撑后，市场趋势已经发生显著变化。投资者需要密切关注市场的后续走势 ，以高空操作为主
，寻找弱势品种进行做空操作，并严格控制风险 。下一个支撑位置预计在175 ，这个位置将成为判断市场后续走势的重要借鉴。（注：以上分析仅供借鉴，不构成投资建议
。

〖伍〗 、文华商品指数短期内继续向下的概率相对较大。