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微乐辅助ai黑科技系统规律教程开挂技巧

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专题：2025基金半年报：隐形重仓股浮现 锚定基本面成投资共识

　　点击查看 2025上半年基金公司净利润数据（搜索版）

　　近日
，公募基金2025年上半年盈利情况陆续披露 。据Wind统计，目前已有64家基金公司数据出炉。其中 ，5家净利润超10亿元
，易方达基金以18.77亿元稳居第一，工银瑞信、南方 、广发和华夏分列第二至第五
。广发净利润增速达43.54% ，表现突出。

　　值得注意的是
，在头部梯队中，汇添富基金却出现了“增收不增利 ”的局面 ，营收同比增长5.33%至23.41亿元
，净利润却大幅下滑30.43%至4.80亿元，其跌幅在TOP20基金公司中尤为显著 ，与广发基金43.54%的同比增速相差近七十四个百分点
，与工银瑞信基金29.64%的同比增速相差六十个百分点，这一反差引发了市场对其经营策略和成本结构的关注 。

　　从上半年新发基金来看 ，汇添富基金密集推出了多只股票型ETF及联接基金，尤其聚焦于科技创新主题
，例如上证科创板系列ETF，这些产品年内收益率普遍表现突出 ，多数超过20%
，甚至部分接近34%，显示出公司在紧跟市场热点
、布局高成长赛道方面的积极意图
。与此同时 ，混合型基金与REITs产品也有新发
，但数量和规模相对有限，混合型产品规模普遍较小 ，多在1亿元以下。

　　从产品发行时间和规模来看
，汇添富基金在上半年的发行节奏非常紧凑，每月均有新品上市 。

　　不过值得注意的是 ，多数新发ETF及联接基金的规模仍处于初期阶段
，除个别如“汇添富恒生港股通中国科技ETF
”规模达33.85亿元外，大多数产品规模仍低于5亿元 ，部分甚至不足1亿元
。这种“多产品、小规模”的发行模式，虽有助于快速占领细分赛道
，但也可能因产品分散 、单只规模有限而难以在短期内形成显著的收入贡献，反而增加了运营与推广成本 ，成为拖累利润的重要因素。

　　进一步从费率和基金经理配置角度观察
，汇添富在新发产品中体现出差异化的费率策略 。科创板相关ETF管理费普遍定为0.15%，处于行业较低水平 ，这符合被动产品竞争激烈的市场现实
，但也限制了单产品的利润空间
。

　　此外，罗昊
、何丽竹等基金经理多次出现在不同产品管理中 ，显示公司在一定程度上依赖核心投研人员支撑多条产品线
，这种资源集中使用虽有助于保持策略一致性，但也可能带来人才负荷与产品管理精细度的挑战。

　　综合来看 ，汇添富上半年新发产品在科技、高端制造等领域着力较多 。然而
，多数产品仍处培育期，尚未形成规模效应 ，加之低费率产品占比较高，进一步压缩了利润空间
。

　　除此之外
，从ETF业务布局来看，汇添富基金在数量上虽保持领先 ，但整体规模效应尚未充分显现。截至二季度末
，公司旗下共有58只ETF产品，数量占全部基金总数的7.22% ，在全行业中位列第七；然而ETF总规模为745.39亿元
，仅占公司总规模的6.95%，行业排名第十五 ，与产品数量排名形成反差 。上半年公司新发ETF达11只
，发行数量居行业第六。

　　尽管布局积极，从中报财务数据来看 ，较高的客户维护费用以及在ETF持续营销 、做市商合作和系统支持等方面的投入
，显著增加了运营成本
。这类开支在费率普遍较低的ETF产品线上难以被快速摊薄，最终导致公司在营收增长的同时 ，净利润明显承压。

　　据ETF财务中报显示，汇添富基金资产合计727.04亿元
，实现利润合计24.36亿元 。尽管利润规模仍位居行业中上游，但其费用结构中的客户维护费一项尤为突出——达到5431.59万元 ，占管理费的比例高达25.50%
，远高于同类公司如华夏基金（2.27%）
、易方达基金（8.49%）和富国基金（13.20%）
。这一比例在已披露中报的头部公司中排名靠前，反映出公司在渠道维护与销售推广方面的投入巨大。

　　进一步分析发现 ，汇添富在管理费收入方面实现2.13亿元
，但同期销售服务费也达到6282.31万元，显著高于多家同等规模公募 。

　　此外 ，汇添富在“其他费用 ”项下列支了684.63万元
，其中包括技术系统升级、合规运营及金融科技投入等
。在行业数字化转型的背景下，这类投入虽必要 ，但也加重了短期成本压力。

　　相比之下
，华泰柏瑞基金在管理规模接近5000亿元的背景下，客户维护费占比仅1.77%；博时 、嘉实等公司在资产规模更大的情况下 ，客户维护费比例也均低于汇添富，说明其在渠道成本优化方面更具优势 。

　　综合来看
，汇添富基金净利润的大幅下滑，折射出公募行业普遍面临的挑战
。在高度竞争的环境中 ，多家机构采取“以利润换市场
”的策略争夺份额
，但若成本控制不力或执行效率不高，便容易陷入“增收不增利”的困境。此外 ，产品结构变化
、费率下行与转型投入加大
，也在短期内侵蚀利润空间 。汇添富目前的阵痛可能是战略调整的必经阶段，但其投入能否转化为长期竞争力 ，仍有待市场考验
。