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　　来源：国际金融报

　　又一家消费企业加入赴港上市行列。

　　8月25日
，“量贩零食第一股
”万辰集团（300972.SZ）股票开盘一路上行，截至收盘上涨9.39% ，报164.21元/股
，总市值308亿元 。

　　消息面上，22日晚公司发布公告 ，计划发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市
。此次赴港上市目的明确：为进一步推进公司国际化战略，提升品牌知名度和综合竞争力
，完善供应链体系建设。

　　截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行上市的相关工作进行商讨 ，除本次董事会审议通过的相关议案外
，其他关于本次发行上市的具体细节尚未确定 。

　　（万辰集团旗下量贩零食品牌“好想来”）左宇 摄

　　而在万辰之前，量贩零食赛道另一巨头鸣鸣很忙（02143.HK）已在4月递交港股上市申请 ，目前暂未有新的进展
。港股量贩零食第一股花落谁家尚未可知。

　　万辰集团早年以食用菌业务起家
，2022年开始陆续收购并整合旗下五大品牌，进军量贩零食行业 ，开辟出第二增长曲线 。截至2024年底
，其量贩零食门店数量超过1.4万家，推动当年营收同比增长248%至323亿元 ，其中量贩零食业务贡献了98%的收入
，成为绝对营收支柱
。

　　当前量贩零食赛道已经形成以万辰与鸣鸣很忙为首的两超多强格局，但“高营收
、低盈利 ”仍是行业共性难题 ，万辰也不例外。

　　2025年一季度，公司营收虽达108.2亿元
，归母净利润同比激增33.44倍至2.15亿元，但盈利水平仍不算高：净利率3.59% ，归母净利率不足2%
，盈利效率亟待提升 。

　　为提升盈利能力，万辰集团一方面积极开发自有品牌；另一方面 ，基于核心零食品类
，不断推出IP衍生品，通过以IP合作、品牌联动合作等营销形式 ，为消费者提供更多的情绪附加值。

　　此外
，公司还通过收回少数股权增厚利润
。

　　8月公告显示，万辰集团拟支付现金13.79亿元 ，向淮南盛裕和淮南会想收购南京万优49%的股权。同时拟由福建农开发 、漳州金万辰
、王泽宁、张海国向淮南盛裕实控人周鹏转让上市公司989万股股份（占公司总股本的5.27%） 。此前万辰通过南京万品间接持有南京万优51%股权
，此次交易完成后，公司直接和间接持有南京万优约75.01%的股权
。

　　值得注意的是 ，一个月前，万辰集团刚经历重大人事变动。

　　7月25日公告显示
，公司创始人王健坤辞去董事长职务，由其姐 、原总经理王丽卿接任 ，同时王健坤之子王泽宁出任总经理
，后者也是公司实控人 。而在此之前，王健坤曾被留置并立案调查两个多月之久 ，直至5月26日才恢复正常履职
。

　　孙婉秋 摄

　　万辰的赴港上市计划
，也折射出消费企业的融资趋势。

　　2025年以来，除了万辰 ，三只松鼠（300783.SZ）
、鸣鸣很忙、东鹏饮料（605499.SH）也在今年披露赴港上市计划
，其中三只松鼠 、东鹏饮料此前已登陆A股 。此外，安井食品（02648.HK）、海天味业（03288.HK）均已在今年成为“A+H
”股企业
。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬表示 ，“A+H股”上市的战略
，是为了国际化布局做铺垫。港股是许多中国品牌布局国际化的重要桥梁和契机，东鹏饮料及海天等企业都依托强大的产品力
、渠道力、品牌力及执行力 ，去做国际化布局，对其未来可持续发展是利好 。